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　　继信贷和再融资渠道遇阻后，房地产行业所依仗的信托产品资金也在快速减少。随着房地产调控政策预期的强化，近期投向房地产行业的信托资金也变得谨慎起来。自4月中旬以来，投向房地产行业的信托产品数量锐减，5月以来这些信托产品数量更是较4月同期减少70％，与此同时，其资金成本也出现上升。

　　信托产品规模降成本升

　　自此轮调控以来，房地产企业从资本市场和信贷等渠道获得融资的难度已逐渐增大，而信托资金则成为“江湖救急”的又一渠道。不过，从4月中旬开始，信托资金渠道供给的资金也出现减少。根据用益信托工作室的统计，截至5月19日，面向房地产行业新成立的信托计划数量为10个，与4月同期的33个相比，下降幅度达到70％。

　　分析人士指出，虽然5月份的数据还未统计完，但当前信托资金对于房地产业前景的担忧明显上升。除信托产品数量锐减外，融资额和资金成本也在向不利于房地产企业的方向发展。统计显示，4月份共发行了42个投向房地产行业的信托计划，预计发行规模为130亿元，实际成立数量36个，约为地产行业贡献了114亿元的融资。

　　虽然5月份刚刚过去三分之二，但信托产品的数量下降已是显而易见。4月1日至4月19日的可比数据则为33个，5月以来投资方向为地产企业的新发行信托计划数量仅为10个，同比锐减7成。进入5月以来，面向地产企业的信托计划总发行规模为20.5亿元，而实际成立的规模仅为2亿元。分析人士认为，无论是从总的发行规模还是从实际成立的规模来看，5月份都比上月有明显下降。

　　此外，资金成本提高表明，房地产企业融资的难度在增大。据了解，4月1日至19日，房地产类信托计划的平均收益率为8.38％，而当前收益率则上升至9％。这说明，同样获得一笔融资，当前房地产企业的资金成本要上升不少。百瑞信托5月13日新成立的百瑞宝盈58号集合资金信托计划，其募集资金将投向建业集团旗下的地产项目公司，这款产品的年化收益率竟高达12.06％-21.47％。同时，中原信托5月11日发行的SOHO广场项目投资集合资金信托计划，年化收益率也高达9％至9.5％，该信托计划资金将投资于郑州清华园房地产开发有限公司。

　　房地产企业融资渠道

　　或继续收窄

　　对于房地产企业来说，信贷和再融资是获取资金最快最经济的渠道，但随着房地产调控的加剧，信贷渠道遇阻，通过资本市场再融资的难度也迅速增大。无奈之下，原属备用渠道的信托计划成了“江湖救急”之举。

　　“现在我们也不太愿意给房地产企业发信托计划了，”一位总部位于北京的信托公司内部人士告诉记者，“愈来愈严厉的调控预期导致投资地产项目风险太高，不管是信托公司还是大客户都不太愿意将资金投向房地产行业。”

　　同时，监管部门也在严控信托资金进入地产行业。在日前召开的2010年全国信托公司监管工作专题会议上，除继续强调严控地产行业风险外，银监会提出要将信托贷款纳入信贷规模总体监管范围之内。市场人士认为，监管层应该不会叫停地产信托，但严格的窗口指导和信贷规模管控应该是监管的题中应有之意。不管结果如何，房地产企业的融资渠道都可能面临进一步收窄的局面。

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