中国教育在线

　　中国5月对美贸易顺差167亿美元，为2008年10月以来的最大值，中国被迫启动第二次汇改，企业平均盈利能力或因此而下降。世界银行预期中国2010年CPI上涨3.7％，而前5个月中国CPI均低于3.1％，意味着中国高通胀时期即将到来，低市净率（大于1）的股票资产将受到青睐。

　　目前，农业银行主承销商估价2.06－2.17倍市净率，高于目前多数上市银行的市净率。农行上市后的回落概率增大，也因此将带动指数进一步走低。

　　我们测算，市场风格转换的临界点已经接近，但从基金持仓估计来看，指数尚缺乏趋势性的动力。大盘风格指标值为－49.35，中盘风格指标值为－66.63，开放式基金持股指标值回落至15.75。该类指标值的底部临界值为－40。

　　再融资、房产调控政策、欧洲债务危机、二次汇改，这几大因素的影响在较长时间内还将持续。市场还具备新一轮杀跌的条件，众多强势板块尚未补跌，寻找底部区间为时尚早。我们依旧认为2400－2600成为主要的运行区间。

　　股指期货交易方面，IF1006合约顺利交割。IF1007持仓方面依旧是空头略占优势。据传中金所要求交易量排名前三十位的期货公司手续费不能低于万分之一，并要求不能有返佣，希望提高短线交易的成本，股指成交量出现萎缩，日内短线无风险套利机会减少。股指4个合约基差隐含反映的预期市场收益率呈现出近强远弱，反映股指期货市场投资者对股指具有震荡下跌的看法仍没有改变。

　　黄金方面，受债务危机影响，贵金属避险需求大增需求。全球最大黄金ETF基金SPDR的持仓总量为1307.96吨，较上周同期增加0.04吨。CFTC黄金持仓指数最新为1，较上期回落0.01点，机构投资者开始回避高位黄金，黄金滞涨。

　　有色金属方面，我们依旧认为高库存以及消费低于预期将抑制有色金属未来的涨幅。中国沪铜库存当前为13.6万吨，较上周同期减少0.4万吨。伦敦铜价格回升至我们前期预测的6300－6600主要运行区间，但后市仍有跌破6000的可能。最新CFTC铜期货持仓指数为1.36，较上期上涨落0.54点，是2009年10月以来的最低值。

　　密切关注英国、美国利率决定，周五G8会议以即将开始的G20会议，实时调整投资决策。

分享到： 更多