中级会计师《财务管理》：项目投资管理

　　项目投资，是指将资金直接投放于生产经营实体性资产，以形成生产能力，如购置设备，建造工厂，修建设施等。项目投资一般是企业的对内投资，也包括以实物性资产投资于其他企业的对外投资。

　　(一)独立投资方案的决策

　　独立投资方案，是指两个或两个以上项目互不依赖，可以同时并存，各方案的决策也是独立的。独立投资方案的决策属于筛分决策，评价各方案本身是不是可行，即方案本身是不是达到某种预期的可行性标准。独立投资方案之间比较时，决策要解决的问题是如何确定各种可行方案的投资顺序，即各方案之间的优先次序。排序分析时，以各独立方案的获利程度作为评价标准，一般采用内含报酬率法进行决策。

　　在独立投资方案比较性决策时，内含报酬率指标综合反映了各方案的获利程度，在各种情况下的决策结论都是正确的。

　　(二)互斥投资方案的决策

　　互斥投资方案，方案之间互相排斥，不能并存，因此决策的实质在于选择最优方案，属于选择决策。从选定经济效益最大的要求出发，互斥决策以方案的获利数额作为评价标准。因此，一般采用净现值法和年金净流量法进行选优决策。但是由于净现值指标受投资项目寿命的影响，因此年金净流量法是互斥方案最恰当的决策方法。

　　1、项目的寿命期相等时

　　在项目的寿命期相等时，不论方案的原始投资额大小如何，能够获得更大的获利数额即净现值的，即为最优方案。所以，在互斥投资方案的选优决策中，原始投资额的大小并不影响决策的结论，无需考虑原始投资额的大小。

　　2、项目的寿命期不相等时

　　在两个寿命期不等的互斥投资项目比较时，需要将两个项目转化为同样的投资期限，才具有可比性。因为按照持续经营假设，寿命期短的项目，收回的投资将重新进行投资。针对各项目寿命期不等的情况，可以找出各项目寿命期的最小公倍数，作为共同的有效寿命期。

　　综上所述，互斥投资方案的选优决策中，年金净流量全面反映了个方案的获利数额，是最佳的决策指标。净现值指标在寿命期不同的情况下，需要按各方案最小公倍期限调整计算，在其余情况下的决策结论也是正确的。

　　(三)固定资产更新决策

　　固定资产更新决策所采用的决策方法是净现值流量和年金净流量法，一般不采用内含报酬率法。

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