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第二节 现金管理
持有现金的动机
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动机 |
含义 |
影响因素 |
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交易性需求 |
企业为了维持日常周转及正常商业活动所需持有的现金额。 |
1.向客户提供的商业信用条件；（同向） 2.从供应商那里获得的信用条件；（反向） 3.业务的季节性。 |
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预防性需求 |
企业需要维持充足现金，以应付突发事件。 |
1.企业愿冒现金短缺风险的程度； 2.企业预测现金收支可靠的程度； 3.企业临时融资的能力。 |
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投机性需求 |
企业为了抓住突然出现的获利机会而持有的现金。 |
金融市场投资机会 |
【提示】企业的现金持有量一般小于三种需求下的现金持有量之和，因为为某一需求持有的现金可以用于满足其他需求。
目标现金余额的确定
(一)成本模型
成本模型是根据现金有关成本，分析预测其总成本最低时现金持有量的一种方法。
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相关成本 |
含 义 |
与现金持有量的关系 |
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机会成本 |
因持有一定现金余额而丧失的再投资收益 |
正相关 |
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管理成本 |
因持有一定数量的现金而发生的管理费用 |
一般认为是固定成本 |
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短缺成本 |
现金持有量不足而又无法及时通过有价证券变现加以补充而给企业造成的损失。 |
负相关 |
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决策原则：上述三项成本之和最小的现金持有量即为最佳现金持有量。 最佳现金持有量=min（管理成本+机会成本+短缺成本） |
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(二)存货模型
将存货经济订货批量模型用于确定目标现金持有量。
1.假设前提：(补充)
(1)现金的支出过程比较稳定，波动较小，而且每当现金余额降至零时，均通过变现部分证券得以补足; (不允许短缺)
(2)企业预算期内现金需要总量可以预测;
(3)证券的利率或报酬率以及每次固定性交易费用可以获悉。
2.决策原则
最佳现金持有量C是机会成本线与交易成本线交叉点所对应的现金持有量。
